率捷视点丨MDI产能再扩张，供方是否依旧主导市场价格？

2024年全球MDI产能再度增加60万吨，长远来看仍存近百万吨产能扩张预期，尽管全球仍只有少数厂商掌握MDI生产技术，但在纯MDI供需矛盾下，对于市场价格的把控却越来越弱。本文结合率捷咨询过去长期的跟踪和调研，将从供给端剖析今年纯MDI市场，以供交流探讨。

MDI产能持续扩张，中国地区领衔未来增长

据率捷咨询统计，2024年全球MDI产能为1,095万吨，同比增长5.8%，中国MDI产能477万吨，同比增长9.2%。全球产能的增加来源于，中国万华福建装置在二季度从40万吨/年扩产至80万吨/年，韩国锦湖三井在四季度将41万吨/年的MDI装置扩产至61万吨/年。远期来看，全球仍存近百万吨产能扩张预期，仅中国地区扩产预期约60万吨，增幅远超全球其他区域。

数据来源：率捷咨询Orisage，以MDI母液产能为统计口径

产能释放下消息面刺激减弱，纯MDI价格全年震荡下行

根据率捷咨询统计，2024年中国地区MDI产量约为315.5万吨，同比增长超10%，主要来源于福建装置的扩产，同时聚合MDI出口的旺盛需求进一步刺激了国内厂商的生产。尽管厂商调整了分馏比例，2024年纯MDI产量依旧增长至93万吨，同比增长7.8%。

数据来源：率捷咨询Orisage

但2024年中国地区纯MDI价格整体却呈现“震荡下行”趋势，尽管年内装置多次检修和旺季需求增长多重消息层面刺激不断，但市场似乎对此反应平淡，难改颓势。据率捷咨询统计，截至11月底，华东地区市场年平均价格为19,200元/吨，同比下降850元/吨。

纯MDI作为一种短保质期的化工品，在中国仅有五家供应商的情况下，一直以来受供应端装置动态的影响较大，但随着产能的不断扩张，供应端装置检修、降负等消息面对于市场价格的刺激效果也越来越弱。以头部企业两套大型生产装置为例，2023年的检修分别带来了市场价格16%和5%的涨幅，而2024年仅带来了5%和2%的涨幅。

随着库存周期跨越，淡旺季差异缩小，需求曲线逐渐平滑，市场价格的主导也逐渐由供应端向需求端倾斜。长远来看，供应端产能的增长远超下游需求的提升，并且下游需求的增长也多依赖出口，如鞋材，纺织服装等，2025年随着“特朗普政府”的上台，未来中美之间的贸易摩擦加剧，率捷咨询认为市场需求的承压也会促使纯MDI的价格天平向需求端倾斜。

数据来源：率捷咨询Orisage

MDI全球流动，中国产能持续扩张，出口与内需的不确定性增加了市场风险，厂商如何选择更适合新局面下的战略与市场策略，我们期待与您的沟通：

1、未来MDI扩增产能是否会如期投放？

2、中国地区新增产能对市场影响如何？

3、海外市场低价货源对中国市场影响如何？

4、2025年纯MDI价格走势将是怎样？

5、如何更好地应对未来市场竞争的挑战？

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