率捷视点丨出口VS内需 中国聚氨酯硬泡的全球供应地位是否稳固？

在全球供应链不确定性进一步增加的2024年，聚合MDI在中国以外的各地区的供应出现均不同程度的波动，而中国凭借着领先的产能和完整的产业链生态支持，在2024年成为全球聚合MDI供应格局中的“定海神针”。

中国从被动的接受全球供应影响，到主动供应全球抚平地区波动，先后花了15年时间，而“定海神针”这一地位是否能够在2025年继续巩固，让我们拭目以待。

2024年聚合MDI市场重心上扬、高位整理，硬泡聚醚市场波动有限

2024年，中国地区聚合MDI价格整体呈现“高位整理”走势。据率捷咨询统计，截至11月底，以华东地区上海货源为例，聚合MDI全年平均市场价格为17,000元/吨，同比上浮1,300元/吨。

第一季度，春节前的备货带来了聚合MDI价格的小幅上行外，贸易商报盘3月中旬起持续走弱；但二季度起，巴斯夫和科思创的北美装置在4月中旬和下旬接连遭受不可抗力，陶氏的北美装置在5月同样宣布不可抗力；接连不断的海外装置故障带来了大量出口订单，直接或间接导致国内分销渠道的现货供应短缺，多家国内聚合MDI厂商在5-7月连续宣布限量供货，使得分销报盘这一上涨趋势一直延续至第三季度；而从年中起，地缘政治冲突导致的对东欧地区出口激增，加上硬泡主力下游冰箱冷柜的旺盛需求，将聚合MDI价格助推之年度最到点18,100元/吨，且纵观全年来看，聚合MDI价格持续位于高位。

与聚合MDI截然相反，2024年中国地区硬泡聚醚价格整体呈现“持续走弱，整体持稳”走势。据率捷咨询统计，截至11月底，以华东地区为例，普通软泡聚醚平均市场价格为9,100元/吨，同比下调700元/吨，受到多套一体化聚醚装置投产影响，软泡聚醚价格与环氧丙烷价格价差常年维持在100-400元/吨区间，综合运费与生产费用等因素，2024年软泡聚醚价格与环氧丙烷严重倒挂，整体盈利情况较差。从硬泡聚醚来看，同样以华东为例，硬泡聚醚平均市场价格为9,600元/吨，同比下调约250元/吨，硬泡下游相较于软泡更加集中，主流硬泡厂商以供应大客户为主，报盘随市场波动性较小。

来源：率捷咨询Orisage

亚太地区领衔2024年MDI全球产能扩张，万华化学巩固行业地位

据率捷咨询统计，2024年全球MDI产能为1,095万吨，同比增长5.8%，中国MDI产能477万吨，同比增长9.2%。全球产能的增加主要来源于锦湖三井在四季度将41万吨/年的MDI装置扩产至61万吨/年，万华化学福建装置从40万吨/年扩产至80万吨/年，日本东曹于2024年10月宣布越南建设MDI母液分离装置，计划从2024年11月开始施工，2026年6月完成装置建设，该装置的母液将会从日本进口。

经率捷咨询初步测算，2024年中国地区聚合MDI产量约为212万吨，同比增长14%，表观消费量约119万吨，同比增长1%，净出口量约91万吨，同比增长25%。相较于去年，2024聚合MDI的产量提升主要来源于万华化学福建装置的扩产以及厂商调整了分馏比例导致的聚合MDI产量提升。同时出口的旺盛需求进一步刺激了国内厂商的生产。

来源：率捷咨询Orisage

硬泡聚醚需求稳定，聚醚多元醇新增产能以软泡为主

根据率捷咨询初步测算，2024年中国地区聚醚多元醇产能约770万吨，同比增长2%，产量约为510万吨，同比增长8%，表观消费量343万吨，同比持平。新增产能来自以浙石化的产能释放，主要集中在普通软泡、高回弹聚醚、POP聚醚和弹性体聚醚，其质量和工艺掌握仍在爬坡阶段，对市场冲击有待观察。就具体厂商来看，华东与华北厂商存在小部报盘分歧，华东厂商偏好长单维持毛利稳定，而华北厂商更偏好操作套利，但受制于产能大幅冗余的影响，利润空间被大幅压缩。

率捷咨询认为：全球供应格局的变化、内需的稳中有升、原材料供应压力，尤其是2024年，中国聚合MDI价格保持高位，主要受国内外供应短缺及出口需求增加的影响。硬泡聚醚的价格却呈现下行走势，部分产能冗余导致利润空间受到挤压。面对全球市场变化，中国硬泡产业如何控制原材料成本、优化供应链管理，将成为维持供应地位的重要因素。

随着全球MDI产能的扩展，以及中国在全球产能的领先，未来的价格和供应趋势可能会受到更多变量影响。国际市场的不确定性，尤其是地缘政治冲突和国际供应链问题，可能会影响中国的出口优势，给未来带来些许不确定性。

1、市场竞争和不确定因素依然存在，企业在未来如何应对新的挑战？

2、面对日益激烈的全球供应竞争，中国企业该如何保持领先？

3、在产能扩张与出口增长之间，能否找到新的平衡点？

4、您准备好抓住这些机遇并化解潜在风险了吗？

率捷咨询【2024聚合物产业链年度报告-硬泡产业链】简介：

• 基础版：涵盖硬质泡沫聚氨酯产业链核心数据，包括供给、产能、原材料价格走势及下游应用市场的简要分析，帮助企业洞悉市场基本面。

• 进阶版：在基础版数据的基础上，增加对行业竞争格局和细分下游的深度解读，以及未来3-5年的市场发展预测，专注帮助企业在复杂的市场环境中制定精准策略，提升竞争力。

率捷咨询长期关注聚氨酯及聚合物行业的发展，并致力于为客户提供前沿的市场分析和战略建议。若想进一步了解中国相关聚氨酯及聚合物市场变化，我们诚邀您关注我们的行业简报。获取"2024年中国地区硬泡发展趋势简报"，请扫描以下二维码填写您的需求，我们将在第一时间发送至您邮箱。