率捷视点丨TPU产量持续释放，价格趋势是否会重塑市场格局？

2024年中国地区TPU厂商新增产能如期投放，头部厂商开工维持高位，平均开工率达70%，价格竞争愈演愈烈，小厂生存空间被进一步压缩，量增价减已成为今年主旋律。

本文结合率捷咨询过去长期的跟踪和调研，将从供给端剖析今年TPU市场，以供交流探讨。

原料价格全年震荡下行，成本低位价格竞争进一步加剧

纵观2024年中国大陆地区TPU原材料市场，供需失衡下，即使厂商集中检修降负，开工率跌至年内低点，也难以支持价格上涨，加之原油、煤炭、天然气等大宗商品的弱势，供应端对于价格的把控能力逐渐走低。截止2024年11月份，纯MDI价格全年震荡走低，收跌8.33%；己二酸全年大幅下滑18.8%；BDO和PTMEG价格也双双跌破10%。

数据来源：率捷咨询Orisage

原料价格弱势下，TPU的生产成本也屡创新低，这本是各家修复利润的好时机，但对于迫切在下游打开销量的厂商来说，低成本支撑了更低的报价，可以获得更多的订单，从点到面，各厂商或主动或被迫卷入低价竞争中，目前主流牌号TPU报价甚至已经接近成本价，市场“内卷”进一步加剧，这反而使得下游终端厂商今年维持了较好的利润水平。

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头部厂商产能持续扩张，市场低价竞争产量不降反升

根据率捷咨询统计，中国大陆地区TPU产能已连续多年增长，2021-2024年年均复合增长约6.69%。今年以来头部企业扩产尤为突出，美瑞新材10万吨和巴斯夫3.2万吨产能年初如期释放，万华化学21万吨的扩产计划一期6万吨也在今年9月份正式交付，行业集中度进一步提高。、

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从头部厂商新增的产线规模来看，万吨级别以上的大线占比有所提升。一方面是有稳定的细分下游客户足以支持单一牌号的消耗，另一方面也是为了保证牌号的品质、降低生产成本，以便更好的应对未来更加激烈的市场竞争。对于有原材料和生产成本优势的厂家来说，通过低价竞争来加速行业加速整合，快速度过混乱期，打造健康的行业生态，不失为一个很好的策略。

在TPU价格低位引导下，终端在TPU与PVC、橡胶等材料可替代的应用场景选择上，也会更倾向于TPU。TPU价格下沉，终端有更多的动力来扩大应用范围，也会尝试用这种材料替代原来的解决方案，开发新的应用，从而带动上游产量的增长。根据率捷咨询统计，2024年中国地区TPU产量约70万吨，较2023年增涨10.5%。

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进口规模持续下降，内外资高值领域竞争加剧

根据率捷咨询统计， 2024年中国全年TPU进口量预计较2023年小幅下降2%，进口量不足3万吨，相较于国内近70万吨的产量可谓微不足道。但从进口类型来看，依旧以全球头部品牌的聚醚型等高附加值产品为主，这也是外资厂商的核心竞争优势。

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率捷咨询同时观察到，内资厂商不仅凭借价格优势在国内聚酯TPU的市场中占据绝对的地位，随着技术的积累和突破，在聚醚TPU市场的份额也在不断扩大。未来随着终端国产化进程的加深，本土厂商在供应链中的地位也不断提高，其对供应商的选择也不再会和外资深度绑定，内资和外资TPU厂商竞争将进一步加剧。

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原材料价格持续走低，头部产能持续扩张，以利换量刺激下游需求增长，竞争态势加剧，未来TPU供给端将如何发展，厂商如何打破内卷局面，营造适合自己的护城河，我们期待与您的沟通：

1、2025年原材料价格是否依旧维持弱势？

2、TPU市场价格竞争何时能止？

3、如何更好地应对未来市场价格竞争的挑战？

4、中国地区新增产能对市场影响如何？

5、企业竞争格局未来会如何变化？

率捷咨询【2024聚合物产业链年度报告-TPU产业链】简介：

• 基础版：涵盖TPU产业链核心数据，包括供给、产能、原材料价格走势及下游应用市场的简要分析，帮助企业洞悉市场基本面。

• 进阶版：在基础版数据的基础上，增加对行业竞争格局和细分下游的深度解读，以及未来3-5年的市场发展预测，专注帮助企业在复杂的市场环境中制定精准策略，提升竞争力。

率捷咨询长期关注聚氨酯及聚合物行业的发展，并致力于为客户提供前沿的市场分析和战略建议。

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